Ziel der Wachstums-Finanzierung ist die Erschließung der Märkte und die Erweiterung des Produktportfolios. Hier wird Kapital zur Anpassung und Standardisierung der Strukturen in Produktion und Vertrieb benötigt. Im Gegensatz zu den „Early Stages“ ist das Risiko für Kapitalgeber in dieser Phase deutlich abgeschwächt.

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Für Scale-Ups, die ein überdurchschnittliches Wachstum vorweisen können −sogenannte High Flyer− ist es in der „Bridge Phase“ möglich, den Börsengang vorzubereiten. Ein erfolgreicher Börsengang ist die Voraussetzung für weitere kapitalintensive Investitionen und ermöglicht den Gründern als auch den Investoren unabhängig voneinander einen Exit mit attraktiven Renditeaussichten. Bei weniger erfolgreichen Wachstumsunternehmen kann die Bridge-Finanzierung zur Vorbereitung einer Neuausrichtung, eines Turnarounds bzw. einer Restrukturierung dienen.

 

Optionen für die Wachstumsfinanzierung ergeben sich aus der langfristigen Finanzierungsstrategie, die die jeweilige Unternehmensstrategie bestmöglich unterstützt. Im Idealfall wird die Finanzierungsstrategie bereits in der Seed-Phase festgelegt und in den weiteren Finanzierungsphasen fortgeführt. Jedoch sieht die Realität von Scale-Ups oft anders aus, da Finanzierungsentscheidungen meistens auf Basis der Höhe des Finanzierungsbedarfs und der Verfügbarkeit von Investoren ad hoc getroffen werden. Im Allgemeinen gilt der Grundsatz, dass es leichter ist, Investitionen zu erhalten, wenn kein weiteres Kapital unmittelbar benötigt wird, was eine langfristigere Planung empfehlenswert macht.

 

Bei der Entwicklung einer Finanzierungsstrategie wird rückläufig vom gewünschten Exit-Szenario die ideale Finanzierungsform, sowie die passenden Investoren ausgesucht. Die Veräußerung der Anteile der Kapitalgeber wird als Exit bezeichnet. Neben dem gewünschten Exit-Szenario wird die Finanzierungsstrategie zusätzlich durch das Geschäftsmodell, die Zahl der Finanzierungsrunden, der Höhe des Finanzierungsbedarfs, sowie das richtige Timing bestimmt, um den aktuellen Geschäftsplan zu optimieren. Hierzu muss die entsprechende Gesellschaftsform (Aktiengesellschaft als Voraussetzung eines Börsengangs, GmbH in der Regel für den Weg zum Hidden Champion) mit einer angepassten Satzung gewählt und umgesetzt werden.

 

Grundsätzlich wird zwischen vier Exit-Szenarien unterschieden:

• Börsenhandel nach erfolgreichem IPO

• Strategischer Exit über den Verkauf des Unternehmens

• Nachfolgeregelung, falls das Unternehmen in Familienbesitz bleiben soll

• (Technologie-) Buy Out

 

Bevor sich die Gründer für einen der Exit-Szenarien entscheiden, sollten Sie sich folgende Fragen stellen:

 

1. Soll mein Unternehmen so schnell wie möglich wachsen, bei möglichem Verlust der unternehmerischen Unabhängigkeit? (‚Wenig‘ von ‚Viel‘ ist oft ‚Mehr‘)

 

2. Nehme ich als Gründer ein langsameres Wachstum in Kauf, um die Mehrheitsanteile an meinem Scale-Up zu behalten und somit meine unternehmerische Unabhängigkeit zu wahren?

 

3. Was sind meine persönlichen Ziele als Gründer? Anerkennung, Wohlstand, Einfluss oder Erfolg?